Katayuan ng pagbabaligtad ng chain ng industriya ng pulp at papel

Pinagmulan mula sa Wisdom Finance

Ang Huatai Securities ay naglabas ng isang ulat sa pananaliksik na mula noong Setyembre, ang kadena ng industriya ng pulp at papel ay nakakita ng mas maraming positibong signal sa panig ng demand. Ang mga natapos na producer ng papel ay karaniwang naka-synchronize ng kanilang mga start-up na rate sa pagbawas ng imbentaryo.

Ang mga presyo ng pulp at papel ay karaniwang tumataas, at ang kakayahang kumita ng kadena ng industriya ay bumuti. Naniniwala sila na ito ay sumasalamin sa katotohanan na ang industriya ay hindi malayo sa punto ng supply-demand equilibrium laban sa backdrop ng peak season. Gayunpaman, sa kabilang banda, dahil hindi pa lumilipas ang peak supply release period ng industriya, maaaring masyadong maaga ang pagbaliktad ng supply at demand.

Noong Setyembre, ang ilan sa mga nangungunang kumpanya sa industriya ay nag-anunsyo ng pagbagal sa pagtatayo ng ilang mga proyekto, ang mataas na paglago ng bahagi ng supply ng industriya ng pulp at papel ay inaasahang mag-iiba sa 2024, at ang bagong supply ng ilang mga varieties ay inaasahang bumagal. , na tumutulong sa muling pagbabalanse ng industriya.

Corrugated boxboard: bumaba ang mga imbentaryo ng paper mill sa mababang antas, na sumusuporta sa pagtaas ng presyo

Salamat sa peak consumption season ng Mid-Autumn Festival at National Day at downstream inventory replenishment, ang mga padala ng corrugated board ay lumago nang husto mula noong Setyembre. Bumaba ang storage mula 14.9 araw sa katapusan ng Agosto hanggang sa average na 6.8 araw (mula noong Oktubre 18), isang mababang antas sa nakalipas na tatlong taon.

Ang pag-renovate sa presyo ng papel ay bumilis pagkatapos ng Setyembre at rebound ng +5.9% mula sa kalagitnaan ng Agosto. Ang paglaki ng boxboard corrugated capacity ay inaasahang bumagal nang malaki sa 2024 kumpara sa 2023 habang pinabagal ng mga nangungunang kumpanya ang ilang pagtatayo ng proyekto. Inaasahan nila ang mas mababang antas ng imbentaryo upang suportahan ang mga corrugated board na presyo sa peak season. Gayunpaman, mula noong Agosto, bumilis ang bagong kapasidad ng produksyon, at hindi pa rin solid ang batayan para sa pagbaliktad ng supply at demand, 1H24 o kailangan pang harapin ang mas matinding pagsubok sa merkado.

sbs (1)

Ivory board: peak season supply at demand stabilization, supply shock papalapit na

Mula noong Setyembre,C1s Ivory Boardmarket supply at demand ay relatibong matatag, bilang ng Oktubre 18, ang imbentaryo kumpara sa katapusan ng Agosto -4.4%, ngunit pa rin sa isang mataas na antas sa mga nakaraang taon. Dahil sa mabilis na pagtaas ng mga presyo ng domestic pulp spot sa nakalipas na dalawang linggo, muling tumaas ang mga presyo ng puting karton pagkatapos ng Pambansang Araw. Kung ang pagpapatupad ay nasa lugar, ang kasalukuyang mga presyo ng puting karton ay inaasahang rebound ng 12.7% kumpara sa kalagitnaan ng Hulyo. Sa pagkumpleto ng pag-install ng malakihanC2s White Art Cardproyekto sa Jiangsu, ang susunod na round ng supply shocks ay papalapit na, puting karton presyo karagdagang repair oras ay maaaring hindi sagana.

sbs (2)

Cultural paper: ang pagbawi ng presyo mula noong Hulyo ay makabuluhan

Ang cultural paper ay ang pinakamabilis na natapos na papel na may pinakamabilis na pagbawi ng presyo mula noong 2023, offsetpapelatsining papelang mga presyo ay rebound ng 13.6% at 9.1%, ayon sa pagkakabanggit, kumpara sa kalagitnaan ng Hulyo. Bagong kapasidad ng produksyon para sakultural na papelinaasahang babalik sa normal sa 2024, ngunit ang 2023 ay nasa peak pa rin ng capacity launch. Inaasahan nila na magkakaroon pa rin ng 1.07 milyong tonelada/taon ng kapasidad ang ilalagay sa produksyon sa pagtatapos ng taon, at maaaring dumating pa rin ang mas malaking hamon sa merkado sa 1H24.

sbs (3)

Pulp: Ang peak season ay nagpapabagal sa presyo ng pulp, ngunit humina ang higpit ng merkado

Kasabay ng pagpapabuti ng demand sa peak season, lahat ng uri ng tapos na papel ay nagkaroon ng mas pangkalahatang pagbaba ng imbentaryo at pagtaas ng start-up rate noong Setyembre, nakinabang din dito ang domestic pulp demand, sa pagtatapos ng buwan bumagsak ang mga pulp stock sa mga pangunahing daungan ng China ng 13% kumpara sa katapusan ng Agosto, ang pinakamalaking isang buwang pagbaba sa taong ito. Ang domestic broadleaf at coniferous pulp ay tumaas mula noong katapusan ng Setyembre, ayon sa pagkakabanggit, ay mabilis na tumaas ng 14.5% at 9.4%, kamakailan ay itinaas din ng mga pangunahing pulp mill ng South America ang presyo ng pulp sa China noong Nobyembre ng 7-8%).

Gayunpaman, pagkatapos ng Pambansang Araw, ang higpit sa domestic market ay humina dahil ang downstream na demand ay bumagal sa mga margin at ang mga negosyante ng pulp import ay tumaas din ang mga pagpapadala. Inaasahan nila na ang 2023-2024 ang magiging pinakamataas na paglulunsad ng kapasidad ng chemical pulp capacity, at sa karamihan ng bagong kapasidad ng pulp ng kalakal na nagmumula sa mga rehiyong gumagawa ng mura, ang muling pagbabalanse ng supply at demand ng pulp ay maaari ding manatiling hindi natapos.


Oras ng post: Nob-04-2023