Katayuan ng pagbaligtad ng kadena ng industriya ng pulp at papel

Pinagmulan mula sa Wisdom Finance

Naglabas ang Huatai Securities ng isang ulat sa pananaliksik na mula noong Setyembre, ang kadena ng industriya ng pulp at papel ay nakakita ng mas maraming positibong senyales sa panig ng demand. Karaniwang isinasabay ng mga prodyuser ng tapos na papel ang kanilang mga rate ng pagsisimula kasabay ng pagbawas ng imbentaryo.

Ang mga presyo ng pulp at papel sa pangkalahatan ay tumataas, at ang kakayahang kumita ng kadena ng industriya ay bumuti. Naniniwala sila na ito ay sumasalamin sa katotohanan na ang industriya ay hindi nalalayo sa punto ng ekilibriyo ng supply-demand laban sa senaryo ng peak season. Gayunpaman, sa kabilang banda, dahil hindi pa lumilipas ang panahon ng peak supply release ng industriya, ang pagbaligtad ng supply at demand ay maaaring masyadong maaga pa.

Noong Setyembre, ang ilan sa mga nangungunang kumpanya sa industriya ay nag-anunsyo ng paghina sa pagtatayo ng ilang proyekto, ang mataas na paglago ng supply side ng kadena ng industriya ng pulp at papel ay inaasahang mag-iiba sa 2024, at ang bagong supply ng ilang uri ay inaasahang babagal, na makakatulong sa muling pagbabalanse ng industriya.

Corrugated boxboard: bumagsak sa mababang antas ang imbentaryo ng paper mill, na sumusuporta sa pagtaas ng presyo

Dahil sa panahon ng pinakamataas na pagkonsumo ng Mid-Autumn Festival at National Day at sa pagdadagdag ng imbentaryo, ang mga kargamento ng corrugated board ay lumago nang malakas simula noong Setyembre. Ang imbakan ay bumaba mula 14.9 na araw sa katapusan ng Agosto patungo sa average na 6.8 na araw (noong Oktubre 18), isang mababang antas sa nakalipas na tatlong taon.

Bumilis ang pagsasaayos ng presyo ng papel pagkatapos ng Setyembre at bumalik sa +5.9% mula noong kalagitnaan ng Agosto. Inaasahang bumagal nang malaki ang paglago ng kapasidad ng boxboard corrugated sa 2024 kumpara sa 2023 dahil pinapabagal ng mga nangungunang kumpanya ang ilang konstruksyon ng proyekto. Inaasahan nila na ang mas mababang antas ng imbentaryo ay susuporta sa mga presyo ng corrugated board sa peak season. Gayunpaman, simula noong Agosto, bumilis ang bagong kapasidad ng produksyon, at ang batayan para sa pagbaligtad ng supply at demand ay hindi pa rin matibay, 1H24 o kailangan pa ring harapin ang isang mas matinding pagsubok sa merkado.

Tabla ng garing: pag-stabilize ng supply at demand sa peak season, papalapit na ang supply shock

Mula noong Setyembre,C1s Ivory BoardMedyo matatag ang suplay at demand sa merkado, noong Oktubre 18, ang imbentaryo kumpara sa katapusan ng Agosto ay -4.4%, ngunit nasa mataas pa rin nitong mga nakaraang taon. Dahil sa mabilis na pagtaas ng mga presyo ng lokal na pulp spot sa nakalipas na dalawang linggo, muling tumaas ang mga presyo ng puting karton pagkatapos ng Pambansang Araw. Kung maipapatupad ang implementasyon, inaasahang babalik sa 12.7% ang kasalukuyang presyo ng puting karton kumpara sa kalagitnaan ng Hulyo. Sa pagkumpleto ng pag-install ng malakihangC2s White Art Cardmga proyekto sa Jiangsu, papalapit na ang susunod na yugto ng mga pagkabigla sa suplay, mga presyo ng puting karton at maaaring hindi na sapat ang oras para sa karagdagang pagkukumpuni.

Papel pangkultura: mahalaga ang pagbangon ng presyo simula noong Hulyo

Ang papel na pangkultura ang pinakamabilis na natapos na papel na may pinakamabilis na pagbawi ng presyo simula noong 2023, na nabawipapelatpapel pangsiningTumaas ang presyo ng 13.6% at 9.1%, ayon sa pagkakabanggit, kumpara sa kalagitnaan ng Hulyo. Bagong kapasidad ng produksyon para sapapel pangkulturaay inaasahang babalik sa normal sa 2024, ngunit ang 2023 ay nasa tugatog pa rin ng paglulunsad ng kapasidad. Inaasahan nila na magkakaroon pa rin ng 1.07 milyong tonelada/taon ng kapasidad na ilalagay sa produksyon sa pagtatapos ng taon, at maaaring dumating pa rin ang mas malaking hamon sa merkado sa unang kalahati ng 24.

Pulp: Ang peak season ay nagpapataas ng presyo ng pulp, ngunit ang paghihigpit sa merkado ay humupa na

Kasabay ng pagbuti ng demand sa peak season, ang lahat ng uri ng natapos na papel ay nagtamasa ng mas pangkalahatang pagbaba ng imbentaryo at pagtaas ng start-up rate noong Setyembre, nakinabang din dito ang domestic pulp demand, sa katapusan ng buwan ang mga stock ng pulp sa mga pangunahing daungan ng Tsina ay bumagsak ng 13% kumpara sa katapusan ng Agosto, ang pinakamalaking isang buwang pagbaba ngayong taon. Ang pagtaas ng domestic broadleaf at coniferous pulp mula noong katapusan ng Setyembre, ayon sa pagkakabanggit, ay mabilis na tumaas ng 14.5% at 9.4%, at kamakailan lamang ay itinaas ng mga pangunahing pulp mill ng Timog Amerika ang presyo ng pulp sa Tsina noong Nobyembre ng 7-8%).

Gayunpaman, pagkatapos ng Pambansang Araw, ang paghihigpit sa lokal na pamilihan ay humupa dahil ang demand sa mga margin ay bumagal sa mga downstream at ang mga negosyanteng nag-aangkat ng pulp ay nagdagdag din ng mga kargamento. Inaasahan nila na ang 2023-2024 ang magiging tugatog ng paglulunsad ng kapasidad ng kemikal na pulp, at dahil ang karamihan sa mga bagong kapasidad ng pulp ng kalakal ay nagmumula sa mga rehiyon na may mababang gastos, ang muling pagbabalanse ng suplay at demand ng pulp ay maaaring manatiling hindi natapos.